股權設計
2023年樂山市企業股權架構設計重要性以及常見股權架構類型介紹
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股權架構設計是什么?
股權架構的設計是為了明確合伙人的權,責,利,幫助創業公司的穩定發展,方便創業企業融資。另外,股權架構既是影響公司的控制權的一大因素,還是企業進入資本市場的必要條件。
所以說,在創業企業股權架構這一表象背后,暗藏著,或者說反映了創業企業生存、發展所需對接的各種資源,諸如團隊、技術、資本、渠道等。因此,股權架構的設計,也就是要考慮如何找到企業發展所需的資源,并且將這些資源合理的拼接利用起來,實現企業和各利益相關者之間的共贏局面。這里所指的利益相關者不僅是合作伙伴,更是企業股東、高管、員工。
股權架構是公司治理結構的基礎,公司治理結構則是股權架構的具體運行形式。不同的股權架構決定了不同的企業組織結構,從而決定了不同的企業治理結構,最終決定了企業的行為和績效。
在互聯網+的時代,老板們都應該明確:技術和知識在企業股權結構中所占的比重越來越大。人力資本是公司最重要的資本,公司的管理制度實際上就是管理內外部的人,組織他們更好地為公司發展創造價值。
常見的股權架構類型
?。?/span>1)一元股權架構
一元股權架構這種是指股權的股權比例、表決權(投票權)、分紅權均一體化。
在這種結構下,所有中小股東的權利都是根據股權比例而決定的。這是最簡單的股權結構,需要重點避免的就是公司僵局的問題!實際中存在幾個表決權“節點”:
1、一方股東持有出資比例達到33.4%以上的
2、只有兩位股東且雙方出資比例分別為51%和49%的
3、一方出資比例超過66.7%的
4、有兩股東且各方出資比例均分為50%的。
在這里,第三種出資比例意味著,公司在任何情形下都不會形成僵局,因為表決權比例已經高達“三分之二”以上,對任何表決事項都可以單方形成有效的公司決議,除非公司章程對股東須“同意”的人數作出最低限制。最為糟糕的是第四種,在兩股東各占50%表決權的機制下,意味著公司作出任何決議均必須由雙方一致同意方可有效,同理還有最常見的均分股權的做法,這是個巨坑。
(2)二元股權架構
二元股權架構是指股權在股權比例、表決權(投票權)、分紅權之間做出不等比例的安排,將股東權利進行分離設計。
比一元股權架構更靈活一些的,還有二元股權架構。二元股權架構在國外非常普遍,這種股權結構能幫助創始人和大股東在公司上市后仍能保持對公司的控制權。這種架構設計,適合那些,需要將分紅權給某些合伙人,但將決策權給創始人的多個聯合創始人的情況。例如Facebook 在IPO時的招股書中,已明確將股權分為A、B 股,扎克伯格通過大量持有具有高表決權的B 類股來維系對公司的掌控;二元股權架構的關鍵在于想好分別賦予兩類股多少表決權,以及兩類股分別通過怎樣的方式授予公司的股東。我國上市公司尚不允許采取這種二元股權架構,但是《公司法》第四十二條規定:“股東會會議由股東按照出資比例行使表決權;但是,公司章程另有規定的除外?!睂嶋H上是為股東通過章程設定二元股權架構安排預留了空間。
(3)4×4股權架構
4X4指的是汽車的四驅,4X4股權架構這就是在二元股權架構的基礎上,將公司的股東分為四個類型,創始人、合伙人、員工、投資人,針對他們的權利進行整體性安排。
4X4股權架構設計的思路主要有三大步驟:
第一步:將公司股權這一大蛋糕首先分出投資人和創始人的份額;
第二步:考慮將剩余的蛋糕分給合伙人和員工,并且在合伙人和員工這兩部分蛋糕中,再根據個人對公司的貢獻細分每個人應得的股份;
第三步:查漏補缺,看按照前兩步分得的股權是否有不合理之處,進行調整。
風險防范建議
在企業發展早期,公司要有一個核心股東作為實際控制人并擔任重要職務去決策拍板,避免議而不決導致公司治理僵局。創始人作為企業資源最重要的原始提供者,在企業發展早期持有公司股權三分之二以上股權的絕對控股型股權結構具有合理性,也方便企業管理層面高效作出經營決策。企業進入快速發展期,為保持公司股權結構穩定和創始人的控制權,可以設立AB股的方式實現同股不同權的二元股權結構,將決策權保留給創始人,將分紅權分配給其他合伙人和投資人的,還可以應用投票權委托、一致行動協議、持股平臺、合伙人制度等法律工具來實現創始人對企業的實際控制權。企業進入成熟期,創始人的股權比例會隨著其他投資人或職業經理人的引入、上市減持等安排逐步降低,但一般不應低于10%,使得創始人在董事和監事都不履行召集股東會職責時可以自行召集和主持,從而在某種程度上維持對公司重大決策的話語權。
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